業績遜預期　康師傅曾瀉半成

康師傅（322）去年少賺11%至4.09億元（美元．下同），扣除2012年與百事結盟的一次性收益，實際多賺約12%，仍然低過市場預期，股價一度跌逾半成。分析指，康師傅與百事的結盟，年內有望收成。
康師傅去年收入增加18.8%至109.4億元，首次突破100億元，毛利率亦錄得改善，微升0.35個百分點至30.3%；不過，由於市場競爭激烈，宣傳推廣開支大增近1個百分點，令扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）退倒3.6%。公司派末期息3.65仙，派息比率由去年的40%，提高至50%。

[b]百事合營有望虧轉盈[/b]
值得留意是，康師傅自2012年起與百事的結盟，去年終於止蝕，其中百事飲品銷售增長近20%，百事可樂市佔率更大增3個百分點至49.4%，橙汁美年達亦佔據市場龍頭。美銀美林估計，康師傅與百事的合營，今年有望扭虧，轉賺3,000萬元。
摩通指出，飲品業務去年銷售大增21%，遠高於方便麵業務增長的9%，惟純利增長差過預期，主要為公司在第四季時，推加飲品的宣傳推廣，及去年基數較低所致。
新產品方面，公司去年與日本和光堂在上海成立合資公司，旗下嬰兒奶粉及附屬產品今年正式投產及上市，正式進軍中國乳業市場；另外，與日本普利瑪的合資，旗下香腸、火腿、煙肉等冷藏肉製品亦在年內推出。
美銀美林初步估計，康師傅今年銷售增長或放緩，至低至中雙位數，但毛利水平有望受惠減少推廣優惠，及減少向分銷商提供回贈而改善。

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■康師傅去年方便麵業務僅增長9%。


來源:蘋果日報網站

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