2014-1-22 15:00
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聯想洽購IBM伺服器業務
聯想(0992)2005年斥巨資鯨吞IBM的個人電腦(PC)業務，靠着中國市場龐大商機扭虧為盈，現時穩佔全球PC一哥位置。聯想有意再向IBM埋手，打算將對方的低端伺服器業務收歸旗下，不過分析指出，伺服器業務與PC業不同，不能單靠壓低成本大舉擴展，聯想要再創神話有一定難度。
估值最多達349億
據《金融時報》引述消息指出，IBM打算專注發展毛利率較高的高端伺服器、顧問以及軟件業務，故積極減磅轉型。事實上IBM去年已打算出售低檔伺服器業務予聯想，最終因出價太低而拉倒，該業務現估值25億至45億美元(約194億至349億港元)。目前最新說法為聯想已完成盡職調查，最快數星期內達成協議。聯想昨日發通告，確認正與第三方初步磋商收購事宜。
元大證券分析師陳豊丰指出，未掌握IBM低端伺服器營運數據，雙方交易細節如利潤保證等未明，實難以評價作價是否太高。不過他指出，聯想收購發展伺服器業務有風險，因為與當年購買PC業務不同，不能單靠壓低成本便可拓展。伺服器業務要與顧問業務相輔相成，而聯想正欠缺這一板塊。另有分析指出，IBM伺服器業務估值最高不足350億港元，為聯想市值約三成，即使成功消化亦難重演當年收購PC業務後的急速增長。
大摩前日報告稱，若聯想成功買得IBM的X86伺服器業務，稅前利潤將提升約9％，全球伺服器市佔率由2013年首3季的2％升至12％。聯想截至2013年3月底的全年稅前盈利為62.1億元。
IBM伺服器業務增長已見頂
不過亦有分析員指出，對比當年IBM PC業務處於虧蝕狀態，現時伺服器業務仍然賺錢，情况相當樂觀。即時伺服器業務在美國增長見頂，但聯想強項在於開拓大中華及新興市場。不過，聯想並非唯一的買家，據《華爾街日報》稱，Dell一直對該業務有興趣，亦在出價競購之列。
按IBM年報資料，旗下伺服器業務增長已見頂(見表)，在2012年收入按年跌3.1％至929.3億元，在2013年首3季按年挫15％至520.5億元，其中盛傳將出售的System X系列收入按年降12.6％。包括伺服器以及儲存業務整體毛利率期內按年挫2.3個百分點至34.4％。
來源:明報網站