內地又水緊　拆息抽升

人民銀行本周重啟逆回購，惟「放水量」有限，加上月結、年結臨近，內地拆息市場重現緊張，1個月回購利率，昨略升至5.5厘，是上月底人行放水前，拆息從5厘以下開始攀升的起步點。上海銀行間隔夜拆息定盤價，單日飆升25%至4厘樓上。


財資界對重現6月底錢荒並不擔心，惟經濟學家預期，人行流動性管理，將採取「緊平衡」（平衡中偏緊）的操作形態。美財長杰克盧今訪華，經濟政策及匯率將是議題，人民幣中間價昨創歷史新高，報每美元兌6.1315人幣，但收市價僅微升，滬在岸價（CNY）收報每美元兌6.0922（升6點子），離岸價值（CNH）則介乎6.0790水平。有銀行對年底前，離岸價衝向「6算」仍具信心。

[b]一個月回購利率見5.5厘[/b]
上海銀行間隔夜拆息定盤價，昨較前日升0.85厘至4.19厘，增幅達25%，7日期定盤價則升0.56厘或15%，至5.33厘。1個月期定盤價則微升0.07厘至5.33厘，同業最普及使用的回購利率市場，1個月期昨升10多點子至5.5厘。上月底人行放水前，1個月拆息由5厘以下，逐步攀至5.5厘，最後一周更接近6.5厘。
東亞銀行（023）貨幣及利率交易部主管陳德祥認為，越近年底資金會越見拉緊，始終銀行要「粉飾櫥窗」，吸收資金應對年底續期滾存的信貸需求，但他相信「（拆息）升到某個位，人行會運用逆回購放水，本周亦已開始」，他不擔心市場「會去番6月底錢荒時十幾厘（1個月回購利率）水平」。
瑞銀首席中國經濟學家汪濤，昨在電話會議中，被問及市場流動性偏緊，會否影響明年改革時，指今年整體信貸增長料在18%以上，但「目前來看大家覺得有一點緊（包括債市、銀行間市場短融及沖票等）」，主要是人行在流動性管理上，「還是採取緊平衡的態勢」。
汪濤特別提及，包括非銀行貸款的影子銀行信貸，如信託權益、理財產品等各個方面的活躍，會令流動性「不是特別穩定」，她覺得「明年有一個風險」，如再出現6月份錢荒或前年第三季，債券及票據市場突然萎縮，將對內地經濟「有一定的負面影響」。

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[b]美財長今訪京　人幣新高[/b]
美財長今訪京，交行香港分行環球金融市場部經濟及策略師何文俊謂，過去每逢中美高官對談，均會刺激匯率尤其是離岸價趨升，但今年離岸價整體走勢已持續有序上升，他對年底前，離岸價衝向或觸及「6算」仍具信心。人民幣中間價昨創歷史新高，報每美元兌6.1315人幣。陳德祥則指，銀行習慣跨年時持有較多美元保險，故不排除平倉效應下，年底前「會（有銀行）沽番人幣買美元」。

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■有分析認為，越近年底，內地資金會越見拉緊。


來源:蘋果日報網站