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2011-6-7 18:19 bunnylai
陸羽仁錦囊 2011 06 07

[size=3][color=#0000ff][b]A計劃還是B計劃  [img=102,30]http://www.hkheadline.com/image/mrlok_btn1.gif[/img][/b][/color][/size]
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           美國上周五公布的5月份非農就業人數遠低於市場預期,失業率更意外地攀升至9.1%,加上近期公布的經濟數據,包括製造業、消費業、房地產業,可以講係瓣瓣都唔掂,使人擔心美國經濟復蘇遙遙無期,美股連番受挫,連續第四日向下。
杜指下跌61點,收報12,090點,標普500指數失守1300點重要心理關口,報1286點,跌14點。杜指期貨最新報12086點,較現貨低水4點。
港股美國預托證券收跌,ADR港股比例指數報22687點,比香港收市低262點或1.2%。匯控收79.26元,比香港收市低1.1%,中移動收69.71元,比香港低0.6%。

拖累大市向下的主要元兇仍然係金融股。Rochdale Securities分析師Dick Bove昨日下調富國銀行(Wells Fargo)評級至「沽售」,全線銀行股挨沽。杜瓊斯金融指數下跌1.6%,費城銀行指數下滑2%。其中富國跌2.2%,花旗銀行跌4.5%;美銀跌4%,摩根大通跌2.5%,係昨日表現最差嘅杜指成份股。金融股今年的表現真係弱過「藥煲」,至目前為止,杜指及標普500指數今年仍有4.4%及2.3%的進賬,金融股中較弱的高盛及大摩,分別逆市倒跌兩成及一成七!

有消息指歐盟正考慮要求希臘政府私營部份的債權人,接受以新債取代舊債的方式,延後債務期限。雖然,按標準普爾的標準,這做法仍屬於違約。不過,對希臘政府以至歐洲來說,已爭取到一個喘息的機會。受消息刺激,歐元持續反彈,歐元兌美元升至1.45美元水平,美匯指數則保持在74邊緣徘徊,金屬價格企硬,黃金每安士上升至1547美元,原油價格則維持在每桶100美元下方,最新報98.88美元。能源股受壓,Exxon Mobil 及Chevron齊跌逾1%。
上周末有50個英國有左派傾向的學者聯名質疑英國政府,指緊縮政策會令經濟增長脫軌,認為必要時要進行刺激經濟的「B計劃」,令人反思歐洲的嚴肅緊縮政策。

金融海嘯後,歐洲和美國行相反的道路,歐洲緊縮經濟,大削財政赤字,希望削債削赤可以令市場對它們的經濟及幣值重拾信心,但人民要為此付出沉痛的代價。反觀美國卻放鬆經濟,不止沒有削赤,還進行多種財政和貨幣措施,放水救市,進行兩輪量化寛鬆,令利率減至近零。當然,若美元沒有作為全球儲備貨幣的地位,美國係唔可能在如此高負債及高赤字的環境下繼續財赤,繼續發債。

但走到如今,不論歐洲、美國、日本以至中國,經濟都有放慢跡象,歐洲最強經濟國德國表現最好,去年6月推出削減開支1168億美元計劃後,今年第一季還有超預期的1.5%GDP增長,但德國已放風第二季經濟表現未必能夠持續。

但在歐洲經濟弱國就不是這麼好了,如高負債國葡萄牙,去年11 月投票通過一個緊縮方案,將財政赤字對GDP比率由原本的9.3%減到去年底的7.3%,到今年底再減到4.6%。今年第一季葡萄牙GDP負增長0.7%,比去年第四季的負0.3%再擴大,前景並不樂觀。

英國在金融海嘯期間經濟大衰退,由2007年第三季到2009年第二季GDP合共縮了9%,到去年底才回復增長,今年第一季GDP有0.5%輕微增長,但如今市場擔心經濟增長不能持續,所以才有50個學者叫英國改行減稅等刺激經濟的「B計劃」。不過德銀經濟學家George Buckley話,英國聯合政府其實無乜選擇,佢唔大力削赤,英國就會被人降低評級,咁樣英國債券會被拋售,對英國經濟的打擊更大。

而美國係唯一一個想用派錢去走出經濟衰退的國家,佢由頭到尾都係用B計劃,但至今仍然未掂,睇吓就業數字就知,5月非農業就業職位增長只有5.4萬個,花旗就話,非農業聯位增長跌到5萬個以下時,就會有好大聲音要求聯儲局進行第三次量化寛鬆。但美國負債咁高,一路增加開支,一路增加印銀紙,最後誰會買美國的債券呢?

如今全球經濟危機,源於上一個10年的高借貸,最突出的表現是美國的樓市,由大量打包按揭支持,美國樓市升了20年,如今從高位跌了兩三成,調整夠了嗎?最近美國樓市又破底,再要尋底。

結論是上階段經濟過度澎脹,如今要收縮,問題太大,調整需要時間,無論是A計劃還是B計劃,無論是緊縮還是放鬆,都無咁快搞掂。即使美國再行放水,都可能只是炒多幾個月的貨色,小心過埋今年,全球經濟要再收縮。不過炒股唔睇得咁長遠,先要睇睇美國6月第二輪量寛到期後點玩吧。

來源 : mysinablog

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